De la teoría macroeconómica a la política macroeconómica

CAPITULO 12: DE LA TEORà A MACROECONà MICA A LA POLà TICA MACROECONà MICA: PANORAMA ACTUAL Trataremos de analizar y comparar los 3 modelos básicos existentes al dÃ−a de hoy: keynesiano, monetarista y el basado en las “expectativas racionales”. El objetivo global de la polÃ−tica macroeconómica consistirá en alcanzar la estabilidad económica en sentido amplio, entendiendo por tal la consecución de: • Pleno empleo de los recursos productivos • Estabilidad del nivel de precios • Crecimiento económico sostenido. TEORà A Y POLà TICA KEYNESIANAS. Los economistas keynesianos modernos todavÃ−a creen que las economÃ−as privadas no serán capaces de ajustarse por si solas a procesos significativos de retracción de la DA, o situaciones de desempleo prolongadas, sugiriendo al respecto que la polÃ−tica económica deberÃ−a actuar de manera decidida. • El supuesto keynesiano básico: la economÃ−a privada no es autoajustable. El gasto privado de inversión podrÃ−a fluctuar en función del llamado principio de aceleración. “Shocks de oferta” podrÃ−an producir fenómenos de desempleo. Ejemplo: EconomÃ−a en situación de equilibrio, donde DA y OA generan una producción de pleno empleo compatible con un nivel de precios dado. Si la Demanda privada de inversiones cayera de resultas de una contracción repentina de las expectativas de beneficio obtenibles por los empresarios, la DA experimentará un movimiento de retracción; circunstancia que en función de la forma de la OA inducirá una menor producción global (Y) y una caÃ−da en le nivel general de precios. • La polÃ−tica fiscal keynesiana de carácter contracÃ−clico Desde el punto de vista keynesiano moderno, el tiempo será la variable clave del problema. A corto plazo, los precios y los salarios podrÃ−an no flexionar, es por ello por lo que los economistas keynesianos modernos continúan recomendando la aplicación de polÃ−ticas fiscales contracÃ−clicas (incrementos del gasto público y/o la reducción de los impuestos) para solucionar el problema existente. • La polÃ−tica monetarista keynesiana: los problemas de transmisión. La mayor parte de los keynesianos actuales creen que los BE deberÃ−an responder a las situaciones depresivas manteniendo un cierto orden en los mercados financieros. En caso de depresión los bancos emisores deberÃ−an utilizar su poder discrecional sobre la evolución de la oferta nominal del dinero para aumentarla mientras se mantienen estabilizados y a bajo nivel los tipos de interés nominales.

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En caso de inflación, aquellos BE deberÃ−an actuar discrecionalmente sobre la oferta monetaria (M) limitando su ritmo evolutivo creciente, haciendo impulsar al alza los tipos de interés y desincentivar los crecimientos exagerados de la inversión privada. El control del tipo de interés nominal siempre ha sido preferido por los keynesianos, al control de la cantidad de dinero en circulación. Los keynesianos modernos consideran que la actuación sobre la polÃ−tica fiscal será más directa y útil que la actuación sobre la polÃ−tica monetaria a efectos de gestionar la DA. Las recetas keynesianas PROBLEMA ECONOMICO

CORRECCIONES KEYNESIANAS POLÃ TICA FISCAL

POLÃ TICA MONETARIA

Î M

Recesión Déficit presupuestario (Desempleo elevado y/o lenta tasa de crecimiento del PIB real)

(G>T)

(combinado con tipo de intereses nominales bajos y estables) â M

Superávit presupuestario (combinado con tipos de intereses nominales (G