Intermediación financiera

Intermediación Financiera El nivel de velocidad de circulación del dinero es un indicador que representa claramente la importancia del sistema de financiero en la economía local, puesto que señala el nivel de intervención en la economía local (cuantas veces la moneda ha sido utilizada en una transacción final). Tomando en cuenta dicha afirmación, se observará que la velocidad del dinero representa una variable causal de inflación, sin embargo, poco deja traslucir su importancia como variable de intermediación financiera. La intermediación financiera es entendida como el simple traslado de fondos del público a los clientes del banco, pero la definición es más amplia. La velocidad de circulación del dinero, con la presencia de instrumentos financieros desarrollados y fuertes, se reduce, es decir existe una relación inversa entre la velocidad de circulación y el grado de intermediación financiera. Es por ello que el desarrollo del sistema financiero, y la complejidad de instrumentos que se utilicen, señalan el grado de desarrollo y la evolución económica de la zona de estudio. Por esta razón, el presente trabajo se ha dividido en tres zonas claramente identificadas, la primera estudia el desarrollo de la intermediación financiera en diferentes países (La India, Sierra Leona, Suiza y Estados Unidos), la segunda parte se centra en el Perú en la búsqueda de los centros de mayor intermediación financiera, mientras la tercera en la ciudad de Lima. 1.Intermediación financiera en el mundo 1.1.La India Bajo este esquema, hallamos economías, como la India, en donde se maneja incrementos conservadores en la velocidad de circulación de la Rupia (la moneda lo cal) frente a incrementos constantes en su PBI. Dicha velo− cidad de cir− culación se halla justifica da por la mala distribución de los ingresos, en donde la sociedad de castas no permite la búsqueda de un bienestar social, común ni real. La separación y segregación por castas, genera un problema de magnitud macro que se ve reflejada no sólo en el ámbito social, sino además en el ámbito Pirámide de Invertida Distribución del Ingreso económico. Muestra de ello, es que a pesar de mantener uno de los primeros pues tos del mundo en renta nacional to−tal, la India es un país que mantie− ne uno de los índices de renta per cápita más bajos. Debido no sólo a las arcaicas estructuras sociales que mantiene la India, sino también a la enorme diferencia de desarrollo en sus regiones. La sospecha de que un nivel de inflación bajo no genera un incremento de la velocidad de circulación del dinero, es desechada al observarse que la eco

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nomía india, si bien no arrojó niveles significativamente al tos, sí arrojó in crementos en el nivel de inflación local. Situación que le permite tener al incremento del IPC como una variable que alienta a la industria local y a la inversión productiva del país. Sin embargo, cabe recalcar que la India (así como la mayoría de industrias asiáticas) era un país con una industria incipiente, en donde la economía de ensamblaje y las economías a escala japonesas hallaron la isla perfecta (y en general toda la región de los tigres asiáticos), incentivando con su ingreso al mercado una revolución económica y tecnológica. 1.2. Sierra Leona Sierra Leona, país africano, víctima de conflictos guerrilleros durante los últimos tres años, ha mantenido una tendencia errática tanto en la velocidad de circulación del leone (moneda de Sierra Leona) como en el PBI, con vaivenes marcados no sólo por problemas internos, sino que también, por la marcada fluctuación en el mercado de materias primas (tómese en cuenta que su economía se halla centralizada en la extracción de diamantes). Es por ello, que su nivel de tipo de cambio, se halla limitado por el ingreso de capitales extranjeros, sobretodo de origen minero, debido al poco desarrollo de su sector agrícola y manufacturero. Ahora bien, el ritmo de gasto nominal se ha visto incrementado por la significativa inflación generada por el conflicto bélico que se desarrolla en éste país y por la inestabilidad política que ella genera, lo que prácticamente, se ha vuelto una cuestión endémica. 1.3.Suiza El otro lado de la moneda, lo representan Estados Unidos y Suiza, países que por el grado de con centración de sus centros financieros y el grado de desa− rrollo que los países mantie− nen, dan como resultado creci−mientos prácti−camente cons− tantes en la tasa de velo cidad de circu lación. De este modo, Suiza mantiene una tasa de crecimiento de la velocidad del dinero cons− tante, debido a que su sistema financiero ex plica el PBI suizo en gran medida. El que, por su grado de desa− rrollo, crea en el 2

país un alto nivel de aceptación de las monedas que conforman la canasta internacional en las transacciones a gran escala, lo que se debe a la concentración de operaciones de rango internacional que se realizan dentro de la banca suiza. Dicha situación, aunada por el constante nivel de gasto nominal de la población suiza, la que no se ve alentada ni por la inflación ni por niveles de hábitos de consumo masivo; no alienta el gasto nominal del público, ni la necesidad de liquidez constante ante expectativas de panoramas financieros macro cambiantes. 1.4.USA Estados Unidos es una economía particular, éste país es el eje central por donde la economía mundial, con todas las bifurcaciones posibles, debe pasar. Estados Unidos es el primer consumidor del mundo, el primer productor y el primer exportador. Sin embargo la economía norteamericana también se acredita la población más consumista del mundo. Por ello, a pesar de mantener una economía estable, con niveles bajos de inflación y un sistema financiero evolucionado en donde se halla la Meca de la bolsa y del sistema financiero mundial, la economía norteamericana mantiene niveles de velocidad de dinero considerables sin afectar a su grado de intermediación financiera, aunque cabe aclarar, que el ritmo de crecimiento de dicha variable es prácticamente constante Otro factor de igual importancia es que Estados Unidos, es un país que puede generar mayor masa monetaria, sin que toda esta masa en exceso se mantenga al interior del país, es decir Estados Unidos tiene la capacidad de exportar su inflación. 1.6.Perú Es en este contexto internacional, donde se observa que el Perú mantiene un grado de intermediación financiera bajo, debido a dos razones fundamentales: Primero, el Perú es un país en donde el M1 lo constituyen monedas, billetes y depósitos de ahorro, mientras que por ejemplo, en Estados Unidos M1 es circulante (fuera del Tesoro del Estados Unidos y las reservas de las instituciones en depósito), cheques de viajero, depósitos a la vista y depósitos en cuenta corriente (Cuentas ATS y NOW); ya que existe poca evolución y desa− rrollo de los instrumentos fi−nancieros en nuestro país La segunda razón, se debe a que el Perú es un país con sistema bimonetario, es decir que el dólar y el nuevo sol mantienen ritmos significativos de operaciones comerciales y bancarias. Es más, se puede afirmar que la mayoría de transacciones comerciales y bancarias de mayor envergadura se realizan en dólares antes que en soles, como una protección al nivel de devaluación, que si bien mantiene un perfil bajo y de poca volatilidad inesperada, las expectativas al alza de la moneda norteamericana siempre se haya latente.

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2.Intermediación Financiera Peruana La intermediación financiera peruana a avanzado mucho en la última década, bajo la forma de mayor captación de depósitos y mayor colocación en las empresas PYME, tratando así, formalizar en el sistema financiero a los antes conocidos empresarios ambulantes. Anteriormente, dichos empresarios, trabajaban al margen de la ley (no pagaban impuestos ni al municipio ni al gobierno central) pero debido a los cuantiosos márgenes de ganancia, tanto el sistema financiero como el estado, decidieron abrirles las puertas, creándose así un nuevo nicho de mercado. Lo que sumado con la recuperación económica del país, dieron como resultado un incremento en el índice de intermediación bancaria, tal como se observa en la reducción del índice de velocidad circulación de dinero. 2.1. Número de Agencias Asimismo, la intermediación trajo como consecuencia inmediata el incremento de agencias en el ámbito nacional, crecimiento que aunado con la profileración de número de cajeros automáticos y el número de agencias a nivel nacional, elevo el nivel de intermediación finan ciera, ya que dichos factores incremen taron el uso de servicios bancarios por parte del publico común, trayendo consigo un mayor conocimiento y ne cesidad del sector. 2.2.Expanción de Mercado Es así, que el sistema financiero, decidió expandir su mercado, creando un nuevo nicho de mercado, no explorado: La Banca de Consumo. Dicha expan ción no tuvo resultados esperados, es más dichos resultados pudieron ser calificados de desastrosos, debido a que el mercado objetivo a donde apuntaba esta nueva rama bancaria no contaba con una cultura de pago (la banca de consumo se hallaba dirigido principalmente para personas naturales que anteriormente no habían tenido acceso al crédito), hecho que aunado con un turbio sistema de información por parte de los bancos sobre los alcances y las tasas a cobrar, trajeron como consecuencia el incremento de la cartera pesada. 1.3. Crisis Asiática 4

Sin embargo, el sistema financiero, también experimentó cambios con el frente externo, que afecto a nuestra intermediación financiera y a la liquidez, debido a que nuestro sistema financiero se halla constituido en más del 50 por ciento en moneda extranjera. Si bien, por un lado, los ban cos peruanos tu vieron mayor acceso a líneas de financiamiento exter no, con la apertura de mercado y el; cambio de rumbo en la política económica del gobierno, que permitió la captación de créditos a meno− res tasas de interés que en los ochentas por otro lado la globalización y este acceso a las cuentas internacionales, trajo consigo un incremento de la sensibilidad de los bancos ante variaciones en la economía mundial. La crisis asiática y el efecto dominó que trajo consigo, golpeo al sistema financiero de forma directa, con el corte de las líneas de financiamiento de bancos extranjeros al país; trayendo como consecuencia la necesidad de los bancos de disminuir el número de colocaciones y mejorar la calidad de sus clientes, evitando los clientes riesgosos. Es así, que la cuenta de adeudado de las instituciones financieras, vio contraerse su tasa de crecimiento, debido a la cancelación de la renegociación de sus líneas de crédito. Dicha contracción en la tasa de crecimiento de las líneas de financiamiento y su consecuente contracción del volumen de colocaciones trajo consigo un rompimiento de la cadena de pagos, creando problemas a las empresas locales que usualmente rea lizaban sus ope raciones de finan ciamiento en dólares a pesar de que sus ingresos se regis traban en moneda nacional. Las empre sas nacionales enton ces, tuvieron que con traer su oferta, por falta de capital de trabajo, que se tradujo en una contracción del PBI. Dicha contracción del PBI a su vez contrajo la tímida demanda que empezaba a recuperarse tras los ajustes económicos causados por los severos problemas de los ochentas, cayendo así en una espiral recesiva en la que actualmente nos hallamos entrampados. 3.Intermediación Financiera en Lima La intermediación financiera en el Perú, se concentra en la ciudad de Lima, debido al número de operaciones que la capital procesa, ya que el número de industrias y transacciones comerciales que la ciudad capital realiza lo hace más que necesario. Es así, que del total general de agencias que se hallan el Perú, el 69.7 por ciento de las agencias se halla en la ciudad de Lima. Asimismo la ciudad de Lima, concentra la mayor diversidad de bancos e instrumentos financieros de origen nacional e internacional. Intermediario Financiero: Institución que genera obligaciones financieras (como depósitos a la vista) para adquirir fondos(depósitos del público). La institución acumula dichos fondos y los proporciona en grandes cantidades a las empresas, el gobierno y las personas Paul Wannacott y Ronald Wonnacott Economía (4ta edición) 5

Lo que es M1 en un país no es necesariamente igual M1 en otro. Cada país tiene sus consideraciones particulares de M1, según el grado de liquidez de los instrumentos financieros de uso común en la economía local. El régimen cambiario de Sierra Leona es de flotación independiente, enmarcada en una política satisface objetivos de agregados monetarios. Suiza concentra su PBI en su sistema financiero, debido a que las leyes de secreto bancario y la neutralidad suiza, han creado en dicho país el paraíso financiero. Sin embargo Suiza, también mantiene industrias mecánicas de aparatos de precisión (material fotográfico y relojes), industrias textil, química, farmacéutica, artes gráficas de nivel internacional. Asimismo este país, mantiene altos estándares internacionales en la industria de servicios turísticos y hoteleros, generando empleo intensivo y de calidad. Dentro de la canasta internacional de monedas se hallan: dólar, yen, euro, franco suizo, corona, peseta, lira, libra, dólar canadiense, etc... Hay que recordar que el índice de velocidad del dinero es resultado de la división del PBI entre M1. NOW: cuentas con orden negociable de retiro de fondos. ATS: cuentas de servicio de transferencia automática. De otro lado, de acuerdo con un muestreo realizado en base al censo de 1985, el volumen de ventas brutas es cuantiosa: 6.2 millones de dólares por semana, unos 322.2 millones de dólares al año 64p. Hernando de Soto El Otro Sendero 8ava edicion. 8 Ingreso Real Población _ + _ +

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