SEB Private Equity Certifikat

SEB Private Equity Certifikat Private Equity innebär investeringar i onoterade bolag eller bolag som köps ut från börsen. Tack vare långsiktig god avkastning har det blivit ett naturligt inslag i många institutionella investerares portföljer. Vi ger dig som kund i SEB nu en unik möjlighet att investera genom vårt Private Equity Certifikat.

J

ust nu lanserar SEB fonden SEB Private Equity Oppor-

Private Equity är ett exklusivt tillgångsslag förbehållet stora

tunity Fund I för institutionella investerare i ljuset av

institutionella investerare med mycket begränsade inves-

den goda avkastningen som SEB Asset Management Private

teringsmöjligheter för mindre investerare. Investeringar i

Equity Team skapat. Sedan 1998 uppgår den genomsnittliga

Private Equity kan skapa högre avkastning genom ett aktivt

årsavkastningen till 25 procent på realiserade investeringar.

ägande med möjlighet att fokusera på långsiktiga värdeska-

Teamet placerar i utvalda Private Equity-fonder och -bolag

pande målsättningar.

över hela världen enligt en väl inarbetad urvalsprocess. För att göra det möjligt för fler av våra kunder att ta del av av-

Investeringsmetodik

kastningen i denna fond har vi skapat ett certifikat vars av-

Investeringscykeln i SEB Private Equity Opportunity Fund

kastning kommer spegla avkastningen i fonden.

I sträcker sig över cirka 11 år och är fördelad över tre faser; investeringsfas, förvaltningsfas och avvecklingsfas. I Inves-

Erbjudandet i korthet

teringsfasen investeras fondens kapital successivt i Private

I

Certifikat vars avkastning är kopplad till SEB Private

Equity utifrån varje investeringstillfälle. Under förvaltnings-

Equity Opportunity Fund I samt SEB Penningmark-

fasen är exponeringen mot Private Equity som störst. Där-

nadsfond EUR – Lux ack.

efter följer avvecklingsfasen då investeringarna successivt

Den faktiska löptiden är beräknad till cirka 11 år.

avvecklas för att återbetalas till investerarna.

I

Återbetalning i form av inlösen av andelar i Certifikatet

I

I

kommer att ske en gång per år och är beräknad att starta

Den del av kapitalet som ännu inte investerats i SEB Private

år 6. Det innebär att löptiden för hela eller större delar

Equity Opportunity Fund I eller återbetalats till investerare

av Certifikatet blir kortare än beräknad löptid.

kommer att placeras i SEB Penningmarknadsfond EUR – Lux

Certifikatet, SEB Private Equity Opportunity Fund I

ack. I grafen nedan beskrivs hur exponeringen i Certifika-

samt SEB Penningmarknadsfond EUR – Lux ack är

tet kan komma att se ut under löptiden. De exakta nivåerna

noterade i euro.

kan variera betydligt beroende på när investeringstillfällena

Minsta antal Certifikat att teckna är 10.000 vilket

i SEB Private Equity Opportunity Fund I infaller.

motsvarar 10.000 EUR eftersom startkurs för Certifikatet är 1 EUR styck. I

Teckningsperiod 20 oktober - 20 november 2006.

Varför investera i certifikatet? Certifikatet är tänkt för den som önskar fördelarna med en Private Equity-exponering men som inte har möjlighet till den stora investering som krävs för en direktinvestering i Private Equity eller som inte är en institutionell placerare.

År 6 beräknas exponeringen mot Private Equity nå den högsta nivån under Certifikatets löptid. Samma år beräknas även återbetalningarna från realiserade investeringar starta. Dessa återbetalningar speglas i Certifikatet genom inlösen av andelar. I takt med återbetalningarna kommer därmed innehavet i Certifikatet att minska för att slutligen vara noll. Aktuell återbetalning i Certifikatet kommer att göras årsvis. Certifikatet kan mycket väl vara helt återbetalt innan slutdagen.

Förväntad avkastning

Hur exponeringen i Certifikatet ser ut kommer kvartalsvis

Avkastningen i Certifikatet kommer att vara kopplad till ut-

att finnas tillgänglig på www.seb.se.

vecklingen i SEB Private Equity Opportunity Fund I och SEB Penningmarknadsfond EUR – Lux ack. Den förväntade avkast-

Att tänka på

ningen omräknad till en årssiffra över hela löptiden är för SEB

I

SEB Penningmarknadsfond EUR – Lux ack är den förväntade

I

årsavkastningen baserad på de närmaste tre månaderna 3,4871

att ge en definitiv förväntad avkastning i Certifikatet. Med de

Återbetalningarna startar efter cirka halva löptiden vilket innebär att det inte är hela kapitalet som är bundet under hela löptiden.

procent. Då investeringstillfällena i SEB Private Equity Opportunity Fund I inte är kända på förhand är det inte möjligt

Investeringen har en lång löptid, cirka 11 år, med mycket begränsad möjlighet att avyttra under löptiden.

Private Equity Opportunity Fund I cirka 15 - 20 procent. För

I

Investeringen bör ses som en kombination av en aktieprodukt och en ränteprodukt.

försiktiga antaganden som gjorts i ovanstående schematiska diagram på investeringscykeln ges en förväntad genomsnitt-

Kostnader

lig årsavkastning på cirka 9 - 13 procent i Certifikatet.

Certifikatet belastas med en årlig avgift på 1 procent. 3 procent kurtage tillkommer på likvidbeloppet.

I en portfölj bör en investering i Certifikatet ses som en ersättning för både aktie- och räntedelen i portföljen. För

Utöver kostnaderna i Certifikatet har SEB Private Equity

att nå önskad Private Equity exponering i en investerings-

Opportunity Fund I en årlig genomsnittlig förvaltningsav-

portfölj skall det beaktas att certifikatet inte är fullinvesterat

gift på 0,65 - 0,85 procent (beroende på slutlig löptid) samt

i Private Equity. Om målet är en exponering mot Private

en prestationsbaserad avgift om maximalt 10 procent. Där-

Equity på t ex 2 - 3 procent i portföljen bör en investering

utöver kommer NAV i fonden att belastas med en organi-

på 4 - 5 procent av portföljen göras i certifikatet för att nå

sations- och distributionsavgift på 0,02 procent vilken är en

önskad genomsnittlig exponering då resterade del är en ex-

engångskostnad som tas ut vid starten av fonden.

ponering mot räntemarknaden. Placeringarna i SEB Penningmarknadsfond EUR – Lux ack medför inte någon förvaltningskostnad för investerare i

1

Fixing EURIBOR 3M per 11 oktober 2006.

Certifikatet.

Fakta om SEB Private Equity Certifikat Teckningsperiod 20 oktober – 20 november 2006. Betalningsdag 24 november 2006. Startdag 24 november 2006. Slutdag 29 november 2019 eller den tidigare dag SEB Private Equity Opportunity Fund I gör slutlig återbetalning till sina investerare. Slutlividdag 3 Bankdagar efter Slutdagen eller snarast möjligt efter stängning av SEB Private Equity Opportunity Fund I. Avkastning Certifikatets avkastning är beroende på avkastningen i SEB Private Equity Opportunity Fund I och SEB Penningmarknadsfond EUR- Lux ack som anges i Slutliga Villkor. Handelspost (minsta antal Certifikat att teckna) 10.000 st. Startkurs/Valuta EUR 1 per Certifikat/EUR. Kurtage 3% av likvidbeloppet. Förvaltningsavgift 1% årligen fram till Slutdagen beräknat på likvidbeloppet. Slutkurs Den kurs som bestäms enligt Slutliga Villkor av Beräkningsagenten på Slutdagen. Återbetalningsbelopp 100% av utdelande eller återbetalda medel i form av kontanter till investerare på avstämningsdagen i SEB Private Equity Opportunity Fund I minus eventuella skatter. Återbetalningsdag Den sista bankdagen i november varje år under Löptiden. Förtida inlösen Ingen andrahandsmarknad eller möjlighet till förtida inlösen kommer att erbjudas. Börsregistrering NDX eller annan marknadsplats. Benämning BV0611A. Information Aktuellt värde på Certifikatet samt övrig information finns tillgänglig på [www.seb.se].

Fullständiga villkor För SEB Private Equity Certifikat gäller villkoren i SEB:s svenska Bevisprogram och Slutliga Villkor daterade november 2006. Grundprospektet för SEB:s Bevis program är godkänt av Finansinspektionen. För villkoren gäller svensk lag och eventuell tvist avgörs i första instans av Stockholms tingsrätt. Förbehåll SEB förbehåller sig rätten att ställa in hela eller delar av SEB Private Equity Certifikat om händelse av ekonomisk, finansiell eller politisk art inträffar som enligt SEB:s bedömning kan äventyra en framgångsrik lansering av SEB Private Equity Certifikat. Skatteregler för fysiska personer i Sverige Eftersom avkastningen på Certifikatet inte är känd till sitt belopp och inte förutsebar på något annat sätt kan avkastningen skattemässigt inte hänföras till ränta. Värdetillväxten skall i stället följa kapitalvinstreglerna. Skillnaden mellan investerat belopp och återbetalningsbelopp skall därför behandlas som kapitalvinst respektive kapitalförlust. Certifikatet är till sitt verkningssätt sådant att det inkomstskatterättsligt bör behandlas som en delägarrätt. Det innebär att om Certifikatet är marknadsnoterat får en kapitalförlust dras till 100 % mot vinster på andra marknadsnoterade delägarrätter. Om Certifikatet är marknadsnoterat skall 80% av värdet tas upp till förmögenhetsbeskattning. Riskinformation Placeringar i finansiella instrument är alltid spekulation som ger möjlighet till värdestegringar och vinster men som samtidigt innebär risk för värdeminskning och förlust. Materialet i denna broschyr är inte avsett som individuellt anpassad rådgivning utan endast som ett hjälpmedel för investeringsbeslut. SEB ansvarar inte för det ekonomiska utfallet av placeringar eller andra åtgärder som skett med stöd av innehållet i denna broschyr. SEB ansvarar inte heller för materialets fullständighet. Bedömningar i materialet av framtida utfall har baserats på antaganden och bedömningarna utgör inte garantier om visst ekonomiskt resultat. Inför ett investeringsbeslut måste du därför förvissa dig om att du är införstådd med det finansiella instrumentets egenskaper och risker. Detta eftersom möjligheterna till vinst och risken för förlust, varierar mellan olika typer av finansiella instrument. Närmare upplysningar finns att läsa i SEB:s informationsblad ”Information om risker med investeringar i finansiella instrument”. Klagomål Vid eventuella klagomål avseende denna produkt, bör kontakt snarast tas med den enhet inom SEB som tillhandahållit produkten. Om klagomålet därefter kvarstår hänvisas till: SEB Kundrelationer, tel 0771-62 10 00, 106 40 Stockholm. Ytterligare information om klagomålshantering finns på SEB:s hemsida, www.seb.se.

Private Equity Idag är Private Equity ett väl etablerat tillgångsslag och ingår hos många institutionella investerare som en naturlig del i portföljen. Potentialen att skapa en hög riskjusterad avkastning i totalportföljen har lett till en ökad allokering. SEB Asset Management har investerat uppåt USD 2 miljarder globalt för kunders räkning och byggt en investeringsprocess som gett en mycket hög avkastning.

Vad är Private Equity?

den inte är helt korrelerad med aktiemarknaden varför det

Private Equity är investeringar i värdepapper som inte är no-

är intressant att använda Private Equity som diversifiering

terade på en officiell börs. Investeringarna i onoterade före-

i portföljen.

tag, kan förenklat delas in i två typer, ”Buyout” och ”Venture Capital”. Buyout innebär huvudsakligen majoritetsinveste-

Hög förväntad avkastning kommer primärt från en förbätt-

ringar i existerande mogna bolag, noterade eller onoterade,

rad intjäningsförmåga i investeringsbolagen. Den högre in-

eller köp av division från större företag. Syftet är att genom

tjäningsförmågan skapas genom aktivt ägande, likriktade in-

affärsutveckling öka bolagets värde, såsom t ex att välja en

citament för ledning och ägare samt möjligheten att fokusera

ny strategisk inriktning eller att förvärva en kompletterande

på långsiktiga, värdeskapande åtgärder. Den genomsnittliga

verksamhet. När de genomförda åtgärderna börjar ge resul-

årliga avkastningen från Private Equity har under lång tid

tat i bolaget efter ett antal år avyttras bolaget vanligen genom

varit mycket hög och ofta överträffat de noterade aktiemark-

en försäljning eller börsintroduktion. Venture Capital är in-

naderna.

vesteringar i bolag som befinner sig i en tidig utvecklingsfas, allt ifrån en nyfödd affärsidé, till fasen före en börsintroduk-

Det är viktigt att notera att skillnaden i avkastning mellan

tion. Avsikten är att genom att tillföra kapital samt industriell

den genomsnittliga och de bästa Private Equity fonderna är

och finansiell kompetens skapa mervärde och bygga ett nytt

mycket stor. Skillnaden mellan översta kvartilen och genom-

bolag som är möjligt att sälja eller börsintroducera. Risken är

snittet av Private Equity fonder har historiskt sett legat på

betydligt högre i Venture Capital än i Buyout.

10-15 procent. Mot den bakgrunden blir det självklart att ett noggrant och professionellt val av Private Equity fonder är

Ökad andel Private Equity i portföljen – trend bland institutionella investerare

grunden för det värde som kan skapas åt investerarna.

Private Equity var det snabbast växande finansiella tillgångsslaget med en årlig genomsnittlig tillväxttakt på ungefär 30

SEB Asset Management är en av de ledande i Europa

procent under 90-talet. Den drivande kraften bakom tillväx-

SEB Asset Management är en av de ledande kapitalförval-

ten har varit ökad acceptans och allokering av institutionella

tarna i Europa som arbetar med Private Equity. Totalt har vi

investerare. Idag är Private Equity ett väl etablerat tillgångs-

hittills för kunders räkning investerat nästan USD 2 miljar-

slag och många institutionella investerare har Private Equity

der i Private Equity fonder världen över. SEB Private Equity

som en naturlig del i portföljen och egna resurser för till-

har byggt en investeringsprocess som har gett en mycket

gångsslaget.

hög avkastning till våra kunder. SEB som investerare inom Private Equity har djupgående erfarenhet och kompetens för

Framtiden ser ljus ut

att utvärdera fonder inom Private Equity med bakgrund från

Private Equity förväntas ha en fortsatt god tillväxt beroende

bland annat management consulting och ett gediget interna-

på att den av många anses ha en bättre ägarstyrningsmodell

tionellt nätverk.

än den publika marknaden, och att det finns ett stort antal företag, både onoterade och noterade, som har behov av mer

Långsiktighet och riskspridning är viktigt

aktiva ägare.

Private Equity investeringar är mycket långsiktiga, det tar tid att utveckla bolag. SEB Private Equity arbetar med att sprida

Varför är Private Equity ett bra tillgångsslag i portföljen?

riskerna såväl över konjunkturcykler som regioner och sek-

Huvudargumentet för att investera i Private Equity är att

på global basis. Det är viktigt att vara långsiktig, investera

det potentiellt kan ge en högre riskjusterad avkastning för

kontinuerligt samt fokusera på aktörer inom den översta

totalportföljen för den långsiktige investeraren. Private Equi-

kvartilen som kan skapa hög avkastning även under svåra

ty har en relativt hög förväntad avkastning samtidigt som

marknadsförutsättningar.

torer för att investera där det finns bäst affärsmöjligheter

Fakta om SEB Private Equity Opportunity Fund I Fondbolag SEB Asset Management S.A. Teckningsperiod Closed-ended fond. Stängning beräknad till november 2006. Investeringsfas Estimerat till år 1 - 3, maximerat till 6 år. Löptid 11 år från startdagen. Löptiden har möjlighet att förlängas två år, eller tills den tidpunkt då alla underliggande investeringar har avvecklats och återbetalats. Underliggande avvecklingar kommer kontinuerligt att återbetalas till investerarna genom inlösen av fondandelar. Placeringsstrategi & Portfölj – Diversifierad portfölj – Globala direkta och indirekta investeringar i Buyout (70-100%) och Venture (0-30%) – Fokus på fonder som kan skapa mervärde i sina investeringar – Övervägande onoterade closed-ended private equity fonder – Fonden har möjlighet att göra direktinvesteringar i private equity aktier utgivna av onoterade bolag (co-investments) – Upp till 20% av fondförmögenheten kan investeras i räntebärande värdepapper (min BBB S&P)

NAV-beräkning NAV kommer att beräknas varje kvartalsskifte baserat på underliggande private equity-fonders rapporter, transaktioner under kvartalet och marknadsvärden på noterade investeringar. Förvaltningsavgift En årlig genomsnittlig avgift om 0.65 - 0.85% av utfäst kapital. Därutöver kommer NAV i fonden att belastas med en organisations- och distributionsavgift på 0,02% vilken är en engångskostnad som tas ut vid starten av fonden. Observera Förvaltningsavgiften beräknas på utfäst kapital vilket innebär att det kan beräknas på kapital som ännu inte blivit investerat. Även efter investeringsperioden beräknas avgiften på utfäst kapital oaktat marknadsutveckling i fonden samt utnyttjat kapital enligt marknadsstandard inom private equity industrin. Prestationsbaserad avgift Maximalt 10% Fullständiga villkor Prospekt för SEB Private Equity Fund (daterat September 2006).

Fakta om SEB Penningmarknadsfond – Lux Ack Fondbolag SEB Asset Management S.A.

med hög kreditvärdighet. Den genomsnittliga löptiden i fonden får som högst uppgå till 1 år.

Placeringsinriktning Fonden placerar i räntebärande värdepapper utgivna i euro, huvudsakligen utgivna av stater, bostadsinstitut och företag

Fullständiga villkor www.seb.se

Historisk utveckling är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på fondandelar kan både stiga och falla. Den historiska avkastningen är inte en säker indikation på framtida utveckling i en fond. För fonder som placerar på utländska marknader kan förändringar i valutakurserna få värdet på fondandelarna att stiga eller falla.